Zilverprijs breekt alle records door beleggers, minder zilver voor zonnepanelen nodig

De zilverprijs steeg dit jaar tot en met begin november bijna 70 procent. Daarmee presteerde zilver beter dan goud en de S&P 500-index. Ondanks een recente correctie bleef de zilverprijs grotendeels boven de 47 Amerikaanse dollar per ounce, wat volgens Philip Newman, directeur van Metals Focus, wijst op onderliggende kracht in de markt. De goud-zilverratio daalde sinds april van 107 naar 78 in oktober, het laagste niveau sinds juli 2024.

Beleggers
De bezittingen in zilver exchange-traded products (ETP’s) stegen tot 6 november met ongeveer 18 procent, goed voor een toename van 187 miljoen ounces. Beleggers maken zich zorgen over stagflatie, de onafhankelijkheid van de Amerikaanse federale reserve, de houdbaarheid van staatsschulden en geopolitieke risico’s.

De helft van de zilver ETP’s bevindt zich in Londen, wat in oktober bijdroeg aan een liquiditeitskrapte in de markt. Zilver werd dit jaar officieel als kritisch mineraal aangemerkt door de Amerikaanse overheid.

Vraag daalt
De wereldwijde zilvervraag daalt naar verwachting met 4 procent op jaarbasis naar 1,12 miljard ounces in 2025. Alle belangrijke vraaggebieden, waaronder industriële vraag, sieraden en staven en munten, laten lagere cijfers zien.

De industriële vraag krimpt naar schatting met 2 procent tot 665 miljoen ounces door wereldwijde economische onzekerheid als gevolg van tariefbeleid en geopolitieke spanningen.

Zonnepanelen
Bij zonnepanelen daalt de zilvervraag met ongeveer 5 procent op jaarbasis, ondanks dat de wereldwijde uitrol van zonnepanelen een nieuw record bereikt. De scherpe daling komt door een verminderde hoeveelheid zilver per zonnepaneel.

Fabrikanten werken hard aan het verlagen van het zilvergebruik vanwege de hoge grondstofkosten. Deze daling wordt gedeeltelijk gecompenseerd door groei in de AI-markt voor datacenters en verdere groei van elektrischevoertuigverkopen, hoewel die volgens de marktonderzoekers bescheidener is dan eerder verwacht.

Aanbod blijft stabiel
Het wereldwijde zilveraanbod uit mijnen blijft in 2025 naar verwachting op jaarbasis gelijk met 813 miljoen ounces. De hogere Mexicaanse en Russische zilverproductie compenseert de lagere zilverproductie in Peru en Indonesië.

De primaire zilverproductie stijgt naar verwachting met 3 miljoen ounces op jaarbasis tot 227 miljoen ounces, goed voor 28 procent van de wereldwijde productie. De Mexicaanse productie stijgt vermoedelijk met 5 miljoen ounces op jaarbasis tot 186 miljoen ounces, ondersteund door de herstart van Peñoles’ Tizapa na een langdurige arbeidsstaking, de voortdurende opschaling bij Endeavour Silver’s Terronera en hogere productie bij Southern Copper.

Recycling stijgt licht
De recycling van zilver stijgt dit jaar naar verwachting met slechts 1 procent, maar bereikt wel het hoogste niveau in 13 jaar tijd.

Al met al is 2025 het vijfde opeenvolgende jaar met een tekort – dat tekort is weliswaar lager dan vorig jaar, maar met 95 miljoen ounces nog steeds aanzienlijk.