Grote investeerders steken 9,5 miljard euro in TenneT Duitsland

Met deze overeenkomst verzekeren de hoogspanningsnetbeheerder en de Nederlandse staat als aandeelhouder zich van het benodigde eigen vermogen voor de uitbreiding van het hoogspanningsnet in Duitsland.

Strategische partners
De 3 institutionele beleggers die investeren in TenneT Duitsland zijn het Nederlandse APG dat belegt namens pensioenfonds ABP, het Singaporese staatsinvesteringsfonds GIC en Norges Bank Investment Management (NBIM). Gezamenlijk steken deze partijen tot 9,5 miljard euro in TenneT Duitsland en verkrijgen daarmee ongeveer 46 procent van de aandelen. De Nederlandse staat blijft de grootste aandeelhouder met ongeveer 54 procent van de aandelen.

‘We zijn erg blij dat we een structurele oplossing hebben gevonden voor de kapitaalbehoefte van TenneT Duitsland en ik kijk ernaar uit om samen te werken met deze zeer gerenommeerde investeerders’, zegt Manon van Beek, chief executive officer van TenneT Holding. De aankondiging markeert volgens haar het einde van een intensieve periode waarin de Nederlandse en Duitse activiteiten binnen de groep gescheiden werden.

Minister Heinen van Financiën schrijft in een brief aan de Eerste en Tweede Kamer dat het kabinet, samen met TenneT, heeft gekozen voor onderhandse uitgifte van aandelen in plaats van een beursgang. Deze keuze werd gemaakt na grondige afweging van 4 criteria: financiële gevolgen voor de Nederlandse staat, een marktconforme prijs, behoud van Nederlandse publieke belangen en een werkbare governance-structuur.

Duitse interesse
Opvallend is dat de Duitse staat heeft aangegeven ook geïnteresseerd te zijn in een minderheidsbelang in TenneT Duitsland. Minister Heinen staat hier positief tegenover en zal de komende tijd benutten om, samen met TenneT en de private investeerders, met de Duitse staat in gesprek te gaan. Hij streeft ernaar rond de jaarwisseling hierover te informeren.

De grote investeringsagenda van TenneT is nodig voor de energietransitie. Door de toegezegde investering is de kapitaalbehoefte volledig ingevuld en is er zelfs een buffer van 1 miljard euro voor het geval de investeringsagenda toeneemt.

Financiële details
De investeerders hebben onderhandeld over de waarde van het bestaande eigen vermogen van TenneT Duitsland. Deze is vastgesteld op 10,4 miljard euro per 31 december 2025. De totale ondernemingswaarde van TenneT Duitsland wordt geschat op ongeveer 40 miljard euro.

Om dit in perspectief te plaatsen: TenneT verwierf de Duitse activiteiten in 2010 door de overname van het Duitse Transpower voor een ondernemingswaarde van slechts 885 miljoen euro. De enorme stijging in waarde illustreert volgens minister Heinen het toenemende belang van elektriciteitsinfrastructuur in de energietransitie.

De reservering van 7,3 miljard euro op de rijksbegroting voor TenneT Duitsland kan volledig vrijvallen zodra de transactie definitief is, naar verwachting in de eerste helft van 2026. Demissionair minister Heinen noemt dit ‘goed nieuws voor TenneT, de belastingbetaler en het stroomnet’.